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zui近大同煤業接手漳澤電力，據說這是五大電力集團將旗下深陷虧損的火電上市公司控股權出讓的*例。

近幾年“市場煤”和“計劃電”矛盾日益激化，發電企業大幅度虧損，成為導致電力短缺的一個主要因素。為了保證電力供給和電力行業持續發展，政府目前積極推進煤電一體化進程。國家能源局近期重申“煤電聯營”將被作為長期政策堅持下去，為鼓勵煤電聯營發展，在項目審核批準方面會有特殊待遇，可見政府的煤電一體化的態度和決心。

然而，煤電一體化進程中，煤企和電企將面臨什么樣的困難?

煤企主要有三個方面的困擾。

其一，煤炭價格不斷上漲，煤炭不愁銷路，盈利狀況好。一體化后的企業是否會發生由于電力部門虧損而導致企業整體盈利水平下降?因此，煤電一體化對煤炭企業除了做大規模，或者能買到便宜電廠，其他的吸引力應該不是很大，相對而言，煤企對煤電一體化的動力比較小。

其二，上比較理想的煤電一體化常常是坑口建電廠，把電賣給電網。但是，我國目前這樣做有一定困難。出于火電廠布局的考慮，發改委對上規模的火電項目有著嚴格的審批程序，審批不易，即使審批通過，在電廠的并網發電方面仍可能受到各種阻礙，電廠難以順利發電。這樣，煤企的注意力就放在并購現有的電廠，不一定是建坑口電廠。

其三，我國地理資源分布不平衡，主要的產煤地區普遍缺水，如山西、陜西等地，因此在這些煤炭富庶、水資源緊缺的地區建設坑口電廠，會面臨比較復雜的水資源和環境方面的問題，也可能加大煤炭企業建火電廠的難度。

電企顯然具有充分的一體化意愿和動力。煤炭價格上漲和電價受控的現實，使得電企虧損嚴重，并急于獲得穩定的低價高質煤，以保持電煤供應的及時和充足。事實上，從2004年開始，電企就開始比較積極地進入煤炭行業。五大電力集團通過入股、控股或并購煤礦為自身尋找煤炭來源。據說，華能集團2010年煤炭產量超過6000萬噸;華電集團通過控參股2013年煤炭產能可能超過1億噸;中電投集團2010年的煤炭產量將達到7000萬噸;大唐集團2007年就開始地質儲量約211億噸的12個煤炭項目的前期工作。不僅如此，電企還積極進入煤化工、煤冶金等行業，全面進入煤炭產業鏈。但是，電企的一體化進程比較困難，而隨著煤炭價格上漲越來越困難。煤企的優勢基本上是電企的弱勢。可以列出幾個主要原因。

*，煤炭企業*，所以強勢，電廠虧錢，所以弱勢，讓一個弱勢企業去兼并一個強勢企業，難度可想而知。不論用控股、參股還是哪條途徑收購煤炭企業都需要大量的資金支持，但是近些年電企虧損日益嚴重，收購煤企所需要的大量資金無疑將對本就緊張的財務狀況造成很大壓力。在短期內，財務成本加大，自身沒有盈利能力，收購煤企對電企來說，需要付出更大的代價。

第二，在煤炭需求依然強勁，煤價不斷上漲的情況下，煤炭市場前景看好，地方政府并不情愿出售煤礦，可能設置各種障礙性的準入條款。例如，煤炭資源整合中，電力通常沒有資格參與資源整合，使得電力進入煤炭的計劃難以實現。例如內蒙古等地區設置了各種門檻、條款，阻礙電企進入煤炭行業。

第三，盡管電企加大了開發煤炭資源的力度，但國內的煤炭資源已基本被瓜分完畢，今后電企能比較容易進入的可能是褐煤、貧煤這種發熱量低的煤炭資源，開發國外煤炭資源更加困難。另外，國土資源部對煤炭探礦權申請設限，電企獲得煤炭資源開采的難度很大。

政府鼓勵煤電一體化的目的很重要。如果政府的目的是為了可以不用提電價，通過一體化內部來消化煤價上漲的影響，保障電力供應，則需要考慮一個重要的隱憂。如果煤價持續上漲，電廠有動力賣煤炭，而不是把煤炭用來發電。由于政府不能確定“電廠不銷售自己的煤炭”，電廠可能選擇賣煤炭不發電，那么鼓勵煤電一體化來解決在“發電不*，賣煤*”情景下保障電力供應的初衷，將受到挑戰。

推動一體化，政府顯然需要考慮會不會對社會效率產生負面影響。煤炭進入電力或電力進入煤炭，顯然都會影響行業本身的效率。電企缺乏煤炭勘探、開采、經營管理經驗。煤炭勘探、開發是專業技術性的工作，如果電企缺乏煤炭人才和管理經驗，可能造成電企在對煤企實施并購的過程中，對煤炭資源價值評估出現偏差，對煤礦項目的監管不夠有效等情況。還有很重要的一點，我國煤炭行業機械化水平不高，井下作業人員較多，煤礦安全問題尤為重要，對于不具備專業管理和技術優勢的電企來說，如若謹防安全事故的發生而必須提高安全生產的投入，成本必然上升。同樣的，煤企也缺乏電力人才和管理經驗，電力是資金技術密集行業，煤企進入電力是從低端進入產業，缺少技術管理優勢。對雙方來說，都存在專業、技術、管理的問題。
 

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